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 債市收益率小幅震蕩上行 利率產品上行相對明顯
 2011年03月22日 09:16 來源: 中國證券報

  央行3月18日宣布自3月25日起上調法定存款準備金率0.5個百分點,此次上調大約凍結銀行體系流動性超過3500億元;至此,大型存款金融機構的存款準備金率升至20%的歷史最高位。受此影響,周一(21日)銀行間質押式回購市場各期限回購利率均有所上行,債券市場收益率隨之小幅上行,利率產品上行相對明顯。

  當日質押式回購市場隔夜利率由1.69%上行至1.93%,7天利率由2.02%上行至2.96%,14天回購利率上行59BP至3.27%,一個月回購利率小幅上漲2BP至3.83%。不過,雖然資金利率上漲較快,但銀行間市場流動性仍然較為寬裕,一個月回購利率企穩,也從側面反映了市場對未來資金面的預期向好。

  受法儲上調影響,債券市場收益率出現小幅上行,其中剩余期限為0.99年的02國債01收益率由2.91%上行至2.94%,剩余期限為4.70年的10附息國債39收益率小幅上行2BP至3.47%,剩余期限為9.87年的11附息國債02收益率由3.87%上行至3.89%;金融債表現相對平穩,剩余期限為0.73年的08國開22收益率由3.16%上行至3.17%,剩余期限為2.90年的11國開06收益率在3.91%持平。

  信用債方面,成交相對較少,剩余期限為1年的09中油股MTN2雙邊報價由[4.00%,4.08%]上行至[4.05%,4.10%],剩余期限為2.96年的09兗礦MTN1雙邊報價企穩在[4.49%,4.52%]水平。

  由于之前公開市場釋放的極大流動性和外匯占款居高不下,此次存款準備金率的上調并不能從根本上扭轉目前銀行間市場資金面寬裕的局面,因此,質押式回購利率有望在近期內出現不同程度的回落,債市收益率在出現小幅的上行后,仍有可能重回上周緩慢回落的軌道。交易機構可適當把握,獲取套利機會。

  

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